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公開市場操作

公開市場操作
引用元:財務省ホームページ 国債発行を取り巻く現状と課題

Board of Governors of the Federal Reserve 公開市場操作 System

The Federal Reserve, the central bank of the United States, provides the nation with a safe, flexible, and stable monetary and financial system.

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The term "monetary policy" refers to the actions undertaken by a central bank, such as the Federal Reserve, to influence the availability and cost of 公開市場操作 money and credit to help promote national economic goals. The 公開市場操作 Federal Reserve Act of 1913 gave the Federal Reserve responsibility for setting monetary policy.

The Federal Reserve controls the three tools of monetary policy--open market operations, the discount rate, and reserve requirements. The Board of Governors of the Federal Reserve System is responsible for the discount 公開市場操作 rate and reserve requirements, and the Federal Open Market Committee is responsible for open market operations. Using the three tools, the Federal Reserve influences the demand for, and supply of, balances that depository institutions hold at Federal Reserve Banks and in this way alters the federal funds rate. The federal funds rate is the interest rate 公開市場操作 at which depository institutions lend balances at the Federal Reserve to other depository institutions overnight.

Changes in the federal funds rate trigger a chain of events that affect 公開市場操作 other short-term interest rates, foreign exchange rates, long-term interest rates, the amount of money and credit, and, ultimately, a 公開市場操作 range of economic variables, including employment, output, and prices 公開市場操作 of goods and services.

Structure of the FOMC

The Federal 公開市場操作 Open Market Committee (FOMC) consists of twelve members--the seven members of the Board of Governors of the Federal Reserve 公開市場操作 System; the president of the Federal Reserve Bank of New York; and four of the remaining eleven Reserve Bank presidents, who serve one-year terms on a rotating basis. The rotating seats are filled from the following four groups of Banks, one Bank president from each group: Boston, Philadelphia, and Richmond; Cleveland and Chicago; Atlanta, St. Louis, and Dallas; and Minneapolis, Kansas City, and San Francisco. Nonvoting Reserve Bank presidents attend the meetings of the Committee, 公開市場操作 participate in the discussions, and contribute to the Committee's assessment of the economy and policy options.

The FOMC holds eight regularly scheduled meetings per year. At these meetings, the Committee reviews economic and financial conditions, determines 公開市場操作 the appropriate stance of monetary policy, and assesses the risks to its long-run goals of price stability and sustainable economic growth.

For more detail on the FOMC and monetary policy, see section 2 of the brochure on the structure of the Federal Reserve System and chapter 2 of Purposes & Functions of the Federal Reserve System. FOMC Rules and Authorizations are also available online.

2022 Committee 公開市場操作 公開市場操作 Members

    , Board of Governors, Chair , New York, Vice Chair , Board of Governors , Board of Governors , St. Louis , Board of 公開市場操作 Governors , Kansas City , Board of Governors , Cleveland , Board of Governors

Alternate Members

    , Interim President, Dallas , Chicago , Philadelphia , First Vice President, New York , Minneapolis

Federal Reserve Bank Rotation on the FOMC

Committee membership changes at the first regularly scheduled 公開市場操作 meeting of the year.

公開市場操作
2023 2024 2025
Members New York
Chicago
Philadelphia
Dallas
Minneapolis
New York
Cleveland
Richmond
Atlanta
San Francisco
New York
Chicago
Boston
St. Louis
Kansas City
Alternate
Members
New York †
Cleveland
Richmond
Atlanta
San Francisco
New York †
Chicago
Boston
St. Louis
Kansas City
New York †
Cleveland
Philadelphia
Dallas
Minneapolis


†For the Federal Reserve Bank of New York, the First Vice President is the alternate for the 公開市場操作 President. Return to table

公開市場操作

公開市場操作(Open market operation)這個詞名不太容易直接從字面的意思看出來到底這是哪一種操作,本篇是關於這部分的筆記。

以美國為例,實際操作就是聯準會(FED)會在公開市場上(因此不限定哪個賣家或買家)買賣短期的(通常1年以內到期的)政府債券或稱國庫券(Treasury Bills, T-Bills),藉由這樣操來調整金融系統裡的貨幣量。

目標作法
降息FED在市場上購買短期國債->
投資人或機構賣出手中債券換成現金存入銀行->
銀行資金變多則更有動力將現金借貸出去->
可貸款資金變多,貸款人可以從各銀行挑選最划算貸借方案->
銀行為了將資金貸出去賺利息則接受利率下降。
升息FED在市場上賣出短期國債->
投資人或機構將戶頭裡的現金換成債券->
銀行沒有太多現金可以借貸出去->
借貸人不容易借貸到現金/需要接受較高利率->
利率上升。

央行資產負債表的變化

資產負債
+10,000 T-Bills+10,000 reserves

資產負債
-8,000 T-Bills-8,000 reserves

資產負債
+20,000 T Note+20,000 reserves
+10,000 MBS+10,000 reserves

創造貨幣的途徑

公開市場操作實際上是貨幣創造的途徑。

當央行購買金融資產(政府債券、抵押證券),直觀的想法是央行會將自己口袋中的現金扣除一定數量,然後得到了新買入的金融資產。

When you or I write a check there must be sufficient funds in our account to cover that check, but when the Federal Reserve writes a check, it is creating money.

Federal Reserve Bank of Boston, Putting It Simply (1984)
  • Post author: 3room
  • Post published: 19 11 月, 2019
  • Post category: 城堡的圖書館 / 經濟筆記
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公開市場操作

2019年10月30日,聯準會FED宣布降息1碼(=0.25%),從原本的目標區間[2%-1.75%]下修到[1.75%-1.5%],透過FED的公開的文字紀錄能觀察,FED調降的是Federal Funds Rate,中文叫做聯邦基準利率。

In both July and September, we reduced the target rate [range] for the federal funds rate by ¼ percentage point, and we did so again today, bringing the range to 1½ to 1¾ percent.

Transcript of Chair Powell’s Press Conference October 30, 2019

準備金制度與聯邦基準利率

要瞭解聯邦基準利率,首先要瞭解”準備金制度“。美國央行FED透過法律規定,儲蓄銀行(或其他大型金融機構、外國銀行在美國的分行等)不能將所有存款人的存款全部借出去,需要保留”一定比例”的金額以支應存戶提款的需要,而這個比例被稱作存款準備金率(Required Reserve Ratio),先假設是10%。

總存款存款準備金率最低需要的準備金
ABC銀行100,00010%10,000

聯邦基準利率的重要性

123456
聯準會設定聯邦基準利率的目標聯準會執行貨幣政策工具(主要是公開市場操作)。影響短期聯邦基準利率影響長期聯邦基準利率以及整體金融環境裡的其他金融商品利率影響個人、企業借貸決策達到聯準會設定該利率的目標(最大就業及物價穩定)

  • Post author: 3room
  • Post published: 13 11 月, 2019
  • Post category: 城堡的圖書館 / 經濟筆記
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国債って何ですか?中学生向けにわかりやすく解説します!

授業のヒント

今回は金融教育の一環として、国債をわかりやすくお伝えします 。
簡単に言うと、 日本の政府が銀行からお金を借りるときの借用証書 です。
日本経済のしくみや財政と社会保障の理解にもつながりますので、ぜひご覧ください。

国の借金のあかし

国債発行のイメージ図

毎年利子がもらえる

国債について解説図

収入の1/3が国債で賄われている

引用元:財務省ホームページ 日本の財政を考える

金利はヒアリングで決めていく

金融政策(公開市場操作)を解説

ただし、金融機関などの投資家が持っている国債を売ってもらうことはできます。 実は国債の保有割合について、日銀が最も多く、2020年9月時点で約45% です。それまで10%台だった日銀の国債の保有率は急激に上がりました 。

引用元:財務省ホームページ

公開市場操作のイメージ図(買いオペの場合)

これは 「公開市場操作」 と呼ばれ、日銀の重要な役割の一つです。日銀が国債を買い入れることを資金供給オペレーション(買いオペ)、国債を売ることを資金吸収オペレーション(売りオペ)といいます。

個人向け国債についても知っておこう

誰でも1万円から買える

さまざまな金融機関で買えます

国民一人あたり約800万円の借金

破綻する可能性を検証

引用元:財務省ホームページ 国債発行を取り巻く現状と課題

日本の国債は、ほとんどが国内投資家によって引き受けられています。金利は高くありませんが、安全な資産として海外投資家からの信用も高いです。 S & P では A +、ムーディーズでは A 1に格付けされており、これは投資適格10段階の5番目です 。AAA だった90年代からは徐々に下がっています。

引用元:財務省ホームページ 国債発行を取り巻く現状と課題

コロナ対策による負担増11兆円

2021年度に新しく発行される国債の予定額は43兆5,970億円です。うち税金だけでは賄えない費用を補うための赤字国債は37兆2,560億円です。コロナ禍の影響による企業の業績悪化などを見込んで、 前年の当初予算より11兆円増えました。当初予算で新規の国債発行額が前年度を上回るのは11年ぶり で、歳入に占める国債の割合は40.9%になります。

よくわかる!金融用語辞典 【参考:公開市場操作】

公開市場操作(こうかいしじょうそうさ)
open market operation(オープン・マーケット・オペレーション)
オペレーション
operation(オペレーション)

参考:公開市場操作

公開市場操作(オペレーション) とは、日本銀行が短期金融市場で、民間金融機関を相手に国債や手形を売買することで、市場に資金を供給(または吸収)して、 マネーストック(世の中のお金の量)の調節 を行うことです。

日本銀行は、オペレーションによって、日本の政策金利である 無担保コールレート(オーバーナイト物)を金融調節方針の目標金利まで誘導 します。

オペレーションの種類

オペレーションには、 資金吸収オペレーション(売りオペレーション) と 資金供給オペレーション(買いオペレーション) があります。

資金吸収オペレーション とは、日本銀行が国債や手形などを民間金融機関に売却して、 市場の余剰資金を吸収 することで、 売りオペレーション ともいいます。
資金吸収オペレーションには、国債売現先オペ、短国売却オペ、手形売出オペがあります。

好景気で、市場に流通するお金が余っている(インフレ気味)ときには、 資金吸収オペレーションで市場のお金を吸収 します。
すると、日本銀行においてある民間金融機関の当座預金残高が減ります。金融市場で貸し借り(融通)されるお金(資金量)が少なくなることから、 金利は上がり(有価証券の価格は下がる) ます。
資金吸収オペレーションは、 金融引き締め政策 となります。

一方、 資金供給オペレーション とは、日本銀行が国債や手形などを民間金融機関から購入して、 市場に資金を供給 することで、 買いオペレーション ともいいます。
資金供給オペレーションには、共通担保オペ、国債買現先オペ、短国買入オペ、CP等買現先オペ、国債買入オペがあります。

不景気で、市場に流通するお金が足りない(デフレ気味)のときには、 資金供給オペレーションで市場にお金を供給 します。
すると、日本銀行においてある民間金融機関の当座預金残高が増えます。金融市場で融通される資金量が増えるので、 金利は下がり(有価証券の価格は上がる) ます。
資金供給オペレーションは、 金融緩和政策 となります。

短期金融市場とは

金融市場のうち、期間1年未満の金融取引が行われる市場を 短期金融市場(マネーマーケット) といいます。短期金融市場は、金融機関や一般の事業法人が資金を調達する場で、日本銀行が公開市場操作(オペレーション)などを行って 金融を調節する場 にもなっています。

オペレーションの手順

日本銀行がオファーをかけても、オペ対象先金融機関の申し込みがオペ予定額に達しないことを オペの札割れ といいます。

金融政策の手段

現在、金融政策は、 オペレーション(公開市場操作) によって短期金融市場の資金量を調節し、 無担保コールレート(オーバーナイト物)を金融調節方針の目標金利まで誘導 することを中心に行われています。

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